快时尚零售商Shein于周二在香港迎来筹备已久的上市交易 。
该公司将发行价定为 48.56 港元（合 6.19 美元），处于定价区间中部 ，募资 136 亿港元（合 17 亿美元） ，Shein估值略高于 260 亿美元 。
不过，该股开盘数分钟内最大跌幅达 10%，跌至约 43.72 港元（合 5.58 美元） ，这家线上零售商的估值随之跌破 250 亿美元。随后股价有所回升 ，收盘前跌幅收窄至 4%，报 46.62 港元。
新冠疫情封控 ，叠加社交媒体上 “Shein开箱” 热潮 ，吸引大批年轻消费者追捧其平价服饰 。2022 年一轮私募融资后，该公司估值一度达到约 1000 亿美元 。
但同年晚些时候 ，投资者热情开始消退 ，后续一轮融资将Shein估值定为 660 亿美元。与此同时，企业还正应对欧盟与美国发起的贸易调查 。
此前Shein曾尝试赴纽约、伦敦上市 ，因遭遇阻力而搁置 。今年 7 月 ，监管机构批准了该公司的港交所上市申请。
如今Shein跻身全球规模最大的上市时尚集团之列，估值与瑞典零售商 HM 大致相当 ，但二者市值均远低于 Zara 母公司Inditex约 2130 亿美元的市值 。
光大证券世界 的Kenny Ng表示 ，Shein近年面临诸多严峻挑战：“对于世界 贸易政策环境以及全球消费信心的修复，市场正持观望态度 。 ”
法国巴黎银行亚太区现金股票研究主管威廉・布拉顿称：“当下，相较于科技板块 ，消费板块的投资吸引力着实有限。 ”
倘若Shein股价在上市首日持续走弱 ，本次 IPO 的 “稳定操作管理人” 高盛，或将在收盘前入市买入股票进行护盘 。
Shein净利润在 2024 年达到 34 亿美元峰值后 ，去年回落至 20 亿美元；同期净利润率从 8.7% 大幅收窄至 4.9% 。
该公司一季度录得 9900 万美元净亏损 ，并提示美欧贸易紧张局势会对自身业务构成风险。2025 年 5 月，美国政府取消了针对小件包裹的关税豁免政策 ，Shein此前正是利用这项政策向美国消费者直邮服饰商品 。
